La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría mantener inalterada la tasa de interés de política monetaria en un 12,0%.
La medida busca poner freno al repunte de la inflación registrado al cierre del primer semestre. Además, mantiene un costo de financiamiento alto para tarjetas de crédito y préstamos bancarios.
La votación dejó al descubierto una división interna en el emisor. Cuatro directores votaron a favor de dejar la tasa quieta, mientras que tres miembros apoyaron un incremento de 50 puntos básicos (0,50 %).
Las razones detrás de la decisión del Banco de la República
El principal argumento fue el comportamiento del costo de vida durante el último mes.
La inflación total de junio continuó su tendencia al alza y se ubicó en un 6,1% anual. Este indicador estuvo presionado principalmente por el costo de los alimentos, que subió al 6,8%, y de los servicios regulados, que alcanzó el 5,9%.
Publicidad
Por su parte, la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, mostró estabilidad al situarse en el 6,0%.
Este repunte impactó las proyecciones del mercado. Según la encuesta de julio, los analistas subieron sus expectativas de inflación para diciembre de 2026 al 6,6% y para 2027 al 5,0%. En la deuda pública, las expectativas superan el 6,0 % en todos los plazos.
En el frente cambiario, el emisor destacó que la apreciación del peso colombiano ha superado a la de otras monedas comparables, lo que ha ayudado a contener presiones sobre los productos importados.
Publicidad
Sin embargo, la Junta Directiva advirtió sobre dos riesgos que podrían alterar el rumbo de los precios:
- Tensiones geopolíticas: el conflicto en Medio Oriente mantiene la volatilidad en las materias primas y el comercio global.
- Fenómenos climáticos: la alta probabilidad del fenómeno de El Niño podría golpear la producción agrícola y elevar el precio de la comida.
El Banco de la República enfatizó que mantendrá su política monetaria restrictiva para asegurar que la inflación baje hacia 2027, y aclaró que los próximos movimientos de la tasa dependerán de los datos económicos que se conozcan en los siguientes meses.
¿Qué dicen los expertos?
Para DAVIbank, la decisión sorprendió al mercado, ya que el consenso de analistas esperaba un aumento de al menos 50 puntos básicos en la tasa de interés. La economista principal, Jackeline Piraján, señaló que la votación dividida refleja el alto nivel de incertidumbre que enfrenta actualmente la política monetaria.
Según la experta, aunque el Banco de la República optó por mantener la tasa en el 12 %, el mensaje del gerente Leonardo Villar deja claro que no puede darse por terminado el ciclo de incrementos en las tasas de interés. En adelante, las decisiones seguirán dependiendo del comportamiento de la inflación, la actividad económica y los riesgos externos.
Piraján explicó que el banco central decidió esperar para evaluar el efecto de las medidas adoptadas en los últimos meses, pese a que persisten factores que podrían mantener presiones sobre los precios, como el posible fenómeno de El Niño, la fortaleza del consumo interno y las tensiones internacionales que afectan el costo de materias primas y combustibles.
Además, la economista destacó que el anuncio del programa de acumulación de reservas internacionales, mediante el cual el Banco de la República comprará hasta US$4.000 millones, también responde a la preocupación por la rápida apreciación del peso colombiano. A su juicio, la medida podría frenar parcialmente la caída del dólar y aumentar la volatilidad de la tasa de cambio en las próximas jornadas.
Para DAVIbank, el Banco de la República mantendrá un enfoque dependiente de los datos económicos ("data dependent"), por lo que no se descartan nuevas alzas en la tasa de interés si la inflación continúa alejándose de la meta o si aumentan los riesgos sobre la economía.